玉米价格在跌
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新粮供应増加
深加工企业日收购量大幅增加
玉米现货市场紧张的情况缓解了吗？
期价急转直下的局面能持续多久？
五连阴后五连阳，五连阳后玉米急转直下，跌破2600元/吨关口，将上周连续五日录得的涨幅尽数回吐。目前，主产区玉米收获已过九成，产区新粮供应量明显增加，深加工企业日收购量大幅增加，部分企业日收购量接近万吨。11月份，东北产区玉米将进入大量上市期，市场供应形势将逐渐转向宽松，将逐渐体现出对玉米价格的压力。
农业农村部、国家粮食和物资储备局等相继发声，将加强前期竞拍玉米出库监管，督促买卖双方及时出库、尽快入市，同时抓好替代品种增加供给，如超期存储小麦、稻谷用于饲料加工。
玉米价格急转直下
原因是什么？
安粮期货研究所玉米研究员潘兆敏分析，玉米价格下降有三个原因：
一是东北地区的玉米上市速度加快，近期天气预报一直在说东北将有一波强降温、降雪来临，基层农户受储存条件限制以及在年前有还货压力，在近期玉米集中上量的进度将加快；
二是国家政策持续加压，政策性小麦、稻谷等谷物投放不断加大，且进口玉米利润在700元/吨左右，后期大量进口已经是必然；
三是进口粮源到港量增加，南方港口玉米到货增量、同时谷物库存也快速上升，截止10月30日广东港口内贸玉米库存40万吨，外贸玉米42万吨。总体来说也就是在市场无明显缺口的情况下，玉米价格不具备连续升高的条件，预计11月份玉米行情会是一个先大跌再缓跌的过程，但跌幅不会太大。
中信建投期货农产品車业部首席田亚雄：消息面其实没有什么大的利空，更多的还是价格来到高位后，投机层面上，不论是贸易商还是盘面多头，都有出货意愿。基本面上尚未有决定性因素，上涨趋势主基调难以撼动，跌幅可能受限。
新粮供应量明显增加
市场还缺粮吗?
据国家粮油信息中心预计，2020/2021年度国内玉米新增供给约2.68万吨，总消费量约2.93亿吨，年度缺口约2500万吨。尽管从整个年度看，供需缺口是动态的，且总体消费规模仍未恢复到前年的高位，但随着下游需求逐渐回升，包括生猪生产加快恢复、酒精等深加工产品需求也在增加，使得用粮企业普遍持积极收购心态，加大收购力度，提前锁定粮源。
光大期货农产品研究总监王娜：按照往年的销售节奏，进入到11月份以后，玉米市场上量开始逐步增加。从我们这周的产区考察情况看，吉林四平及周边地区进入到11月后农民收割整理完成的玉米开始陆续销售，按照四平周边2500元的玉米价格计算，农户的销售报价较去年同期涨了近700元，这个价格对于地趴玉米来说是比较划算的。但是，农户有卖跌不卖涨的销售习惯，涨价过程中农户还有观望情绪，如果跌势能够持续一周，预计吉林、黑龙江产区粮源就会加速流出，増加市场供应，缓解上市初期的紧张局面，阶段性的供应压力加大。
中信建投期货农产品事业部首席田亚雄：近几周华北深加工到货量一直是处于波动状态，说明市场心态也在调整，当利润空间足够时，基层售粮心态自然加强。但市场整体看涨氛围强，前期台风因素导致成本上升，农户和贸易商心理价位较高，对低价不接受，惜售屯粮情绪下上量进度将会缓于往年，结构性紧缺短期难以缓解。
安粮期货研穷所玉米研究员潘兆敏：缺粮仅仅只是反映了我国玉米市场的结构性短缺，只是某个特定的时间段内出现短缺，并不会出现全面性的短缺情况，而我国玉米市场短缺节点就是在临储玉米拍卖期间，直到市场新粮大量上市，这种结构性短缺现象就不复存在。从产量看，虽然今年受台风影响有所下降，但仍高于去年，市场预估新季玉米产量2.6亿吨，再说进入新年度时，尚有超过3000万吨的拍卖粮仍处于未出库阶段，加上市场所剩的现货库存，年度结转库存高达近4000万吨，算起来新年度玉米总供应量高达3亿吨，并且如果计算上新年度小麦及稻谷的替代以及玉米进口规模的扩大，玉米市场总体供应更是充足，并无明显缺口。
再涨缺乏支撑
有哪些风险？
“这一轮玉米价格上涨是收储制度改革以来的恢复性上涨，主要是市场作用的结果。”在日前国新办举行的新闻发布会上，农业农村部有关负责人表示。
随着玉米价格涨至历史同期高位，特别是在新粮上市时期，玉米市场风险逐渐积聚，将逐渐体现出对玉米价格的压力。
一是新季玉米上市量将逐渐增加，供应能力将阶段性提升。
二是小麦饲料替代效应增强将利于填补玉米供需缺口，抑制玉米价格上涨空间。
三是玉米及其替代品进口量大幅增加，将为后期市场供应提供一定保障。海关数据显示，今年前三季度中国进口玉米667万吨，六大谷物进口总量达到2519万吨，同比增幅超出1000万吨。而且，根据船期预计，未来玉米进口还会进一步增加，将有效弥补市场供应，也为市场带来压力。
四是国家调控力度加大，最近农业农村部、国家粮食和物资储备局等先后“发声”，将加强前期竞拍玉米出库监管，督促买卖双方及时出库、尽快入市，同时抓好替代品种增加供给，如超期存储小麦、稻谷用于饲料加工。
预计短期内玉米市场价格进一步上涨空间有限，总体将保持高位小幅震荡运行。
玉米价格短期
调整后，还会继续涨？
光大期货农产品研究总监王娜：我们分析今天北港和期货价格的下调主要是来自新粮上市的预期压力，从资金端来看，玉米价格短期快速走高后，部分资金有恐高情绪，资金离场反映了市场心态的变化。玉米后续能否上涨，需要看下游消费企业、贸易商和农户的博弈，从市场的角度分析，下游消费企业是倾向于价格有一个阶段性调整，农户理性卖粮。从长期需求角度，新粮上市期，饲料及深加工收购是刚性的，这就意味着玉米短期调整结束后，还将有一波上涨的表现。
中信建投期货农产品事业部首席田亚雄：事实上，官方的引导从拍卖就开始了，但实际上市场怎么走，最终还是取决于能否解决缺口问题，政策面未来更多的可能还是在替代品和进口上做文章。但是我们也看到，进口配额一直没有松口，盘面对此类消息的敏感度也在降低，美国大选尘埃落定前，市场整体较为谨慎。
安粮期货研究所玉米研究员潘兆敏：玉米价格出现连续上涨，主要是市场资金炒作的结果，如果任由价格持续上涨，对于玉米市场的大环境是不利的，并且对于国家来说稳定的贸易环境更重要，因此国家将采取一系列措施增加玉米市场的供应量，保证新粮尽快上市、抓好出库以及替代增加供给，所以说供给是有保障的，政策对于市场的调控将趋于明显，短期玉米价格将会出现调整，适当的回落是大势所趋，但是调整的幅度预计不大。
编辑丨农财君
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